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2019年11月14日 18:49:27来源:ig彩票下载编辑:5分快乐8下载

传统烟草的制作工艺是近乎停滞的,限于严格的法令约束,香烟品牌不被允许通过广告等形式宣传自己,这在无形中压制了香烟商品拓展市场的空间,也避免了站在风口浪尖上遭受责难的风险。

如果按照电子烟企业的算法来说,它将100个传统烟民转化为电子烟民,减少了一个量级的损害,那么它同时也转化了150个不吸烟的人开始抽上了电子烟,又增加了多少量级的损害?两个量级合起来后,究竟是功大于过,还是功不抵过?

不排除线下会有销售渠道专卖,也不排除该行业要比照烟草行业课以重税。如果顺着电子烟品牌们的口径往下叙述,那就是在数以亿计规模的存量烟民里,逐渐以电子烟来替代传统香烟,实现整体危害的下降,看上去是一个不尽完美但也足够宽慰的剧情。

所以,国内的监管并非突如其来,而是早有准备。那么,国家网售禁令真正目的何在,又将对行业产生怎么样的影响?来看看大头的分析。

刘国宏向记者表示,“自己前些年曾多次到天齐锂业进行调研,现在(的业绩表现)算是比较理性的。因为整个行业这两年‘锂’这一块下降非常大,一方面是锂电技术的更新迭代;另一方面是氢燃料电池汽车的冲击。锂电(产业)明显处在一个震荡换挡期,所以出现净利下降超过90%很正常。”

在中国,电子烟火爆的基础有二:在这一片蓝海之中,电子烟行业正经历着野蛮生长。据猎云网不完全统计,光是2019年上半年国内电子烟产业投资案例超过了30个,从已披露的投资额统计可知,投资总额至少超过10亿元。

然而,作为国内“积极国际化”的锂业巨头之一,天齐锂业在抢占全球优质锂矿资源的过程中,也背上了巨额的债务负担。

世界上95%的电子烟都是深圳的代工厂代工的,包括吹上天的JUUL也是。而且就那几家代工厂,都没超过3条街。

对此,天齐锂业方面向记者表示,降低负债率是公司2019年工作的重中之重。“公司经过模拟测算和多方论证,认为‘配股’是目前最合适的股权工具。目前公司配股申请已获证监会批准,将会根据自身及市场情况,选择合适的发行窗口,确定配股价格。”天齐锂业方面表示,“假设按照2018年底的财务指标和本次配股方案的募集资金上限70亿元测算”,配股完成后,公司“合并口径的资产负债率有望下降至57%左右”。

而作为天齐锂业主要产品之一,碳酸锂价格的持续下探,也对公司盈利产生了直接影响。面对多重不利因素,天齐锂业方面表示,“公司本身生产和运营正常,回款较好,主营业务对现金流的贡献也很稳定。且随着并购贷款本金的逐步清偿,公司利息费用支出将逐渐减少,财务费用偏高对于公司经营业绩的不利影响也将逐渐消除。”

其实,天齐锂业的业绩下滑早有先兆。2019年上半年,该公司实现营收25.9亿元,同比下降21.28%;实现归属于上市公司股东的净利润1.93亿元,同比下降85.23%。今年一季度,公司实现营收13.37亿元,同比下降19.89%;实现归属于上市公司股东的净利润1.11亿元,同比下降83.14%。

天齐锂业方面表示,除配股外,公司持续关注境内外其他各类股权融资机会。一方面“公司密切关注非公开发行、优先股等A股再融资产品,以及H股IPO的市场环境,评估可行性并择机推动”。另一方面,除公司已宣布的22亿元中短期票据和5亿美元债外,“公司仍有超过40亿元的剩余公开发行债券额度。”

还有一个问题在于,作为电子类入口商品(3C类),安全性有问题,美国出现了肺部烧伤死亡案例。以及目前国外已经出现了烟油里掺大麻提取物的现象,这个问题同样很严重。

11月1日,国家一纸通告,网上销售和宣传电子烟被全面叫停。当天晚上,小巴的一位同事(电子烟民)发了一条朋友圈,有点委屈巴巴。不过,就目前来看,直到昨晚十点,电商平台并未下架电子烟,而不少产品在网售禁令发布后的24小时内卖得还不错,日销量过千单。

财报显示,去年股权收购前夕,天齐锂业前三季度货币资金仅为35.83亿元。为完成对SQM的股份收购,天齐锂业通过境内外银团贷款共计35亿美元,也就是说来自银行的资金占了交易总价的约86%。由此,公司资产负债率、利息费用均出现增长。

相比之下,新兴的电子烟品牌们全无历史包袱,它们拥有太多的手段、资源乃至野心,去重塑一个以吸烟为乐趣的消费时代,这种激进的趋势未免让人感到忧虑和警惕。因此,对电子烟的监管迟早会来,现在终于来了,未来还可能会有更细化的规范。

多家证券机构表示,“高额的财务费用”是吞噬天齐锂业净利的“黑洞”。记者了解到,去年,天齐锂业以40.66亿美元(约合人民币258.93亿元)收购智利锂业巨头智利化工矿业公司(以下简称“SQM”)。为此,公司通过境内外银团贷款共计35亿美元,导致资产负债率大幅上升,利息费用持续飙涨。

在花费40.66亿美元收购海外矿产之后,天齐锂业(002466.SZ)今年三季度的盈利水平不升反降。

其实,早在去年该交易公布之初,深交所就曾向公司问询“交易是否会导致公司面临严重流动性风险”等问题。对此,天齐锂业表示,公司最近3年净利润大幅攀升,2017年公司净利润和经营活动产生的现金流量净额足以覆盖并购融资利息。此外,SQM股权的高额分红,也将能抵销部分利息费用,有利于降低公司的流动性风险。

10月22日晚,天齐锂业发布2019年第三季度报告。报告显示,公司2019年前三季度实现营收37.97亿元,同比减少20.2%;实现归母净利润1.39亿元,同比减少91.74%;实现扣非后的归母净利润1550万元,同比减少99%。

电子烟网售禁令的第一天 还卖得挺好

深圳市前海孚威基金管理有限公司董事长刘国宏告诉记者,“整个行业这两年‘锂’这一块下降非常大,锂电(产业)明显处在一个震荡换挡期。领域内公司压力比较大,可供采取化解财务风险的方式相对有限。可以增发股份和引进战略股东,融到便宜的资金,来优化财务结构;压缩产能、优化产能结构也是重要的方面,几个方面要进行比较好的权衡。”

而说起占比如此高的“利息费用”,还要回溯到去年底的一次“蛇吞象”式股权收购。去年12月初,智利圣地亚哥证券交易所宣布,天齐锂业以40.66亿美元收购SQM23.77%的股份,成为中国企业在智利最大的一笔收购案。这也是继2014年控股全球锂辉石精矿巨头泰利森(Talison Lithium Ltd。)之后,天齐锂业的又一次海外扩张。

电子烟的出现,则创造出了一条崭新的曲线,美国卫生部就曾崩溃地发了一组数据,显示本来快要解决了的青少年吸烟习惯,几乎被电子烟以一己之力重新点燃,多年以来为树立健康生活方式所做的努力前功尽弃。

2016年2月,美国国家滥用药物研究所的调查显示:青少年吸食电子烟后,30.7%的人会在半年内开始吸食可燃烟草制品,包括常见的过滤嘴香烟、雪茄和水烟。在没有电子烟诱导的情况下,这个比例仅为8.1%。

从上世纪八十年代开始,发达国家的人均香烟消费数量就开始一路下滑,抽烟不再是酷和叛逆的象征,反而逐渐成为健康生活的反面,不再具有以往那样的吸引力。

禁止电子烟的线上交易,能够有效避免劣币驱逐良币的市场效应,降低劣质产品的市场份额,进而提高电子烟产品的整体质量保障和竞争层次,从而为消费者带来更加安全健康的产品体验。

对于天齐锂业化解财务压力的可选手段,刘国宏表示,“作为上市公司,可以采用的手段很多。首先可以进行财务结构调整,就是还掉一部分债务,但(此方法)目前对公司来说压力比较大。债转股也是一种方法,但目前银行可能对此不感兴趣。可转债是一个(方法),比从银行融资成本低,之后再在恰当的时候转成股权,压力也可以减轻很多;还可以增发股份和引进战略股东,来融到便宜的资金。”

随着越来越多的人开始吸这个“有助于戒烟”的电子烟,吞云吐雾之间,无数危险悄然入侵。同时,电子烟设备也充满安全隐患。美国已经出现多起电子烟爆炸事件,有的是发生在裤子口袋中,导致烟民大腿三度烧伤,有的是发生在口腔中,牙齿直接被炸掉,下颌骨折。

而烟油比烟还没科技含量。各个厂家吹上天的口味,实际上就是代工厂调香师把同一个味道稍微改一改比例,甚至很多品牌不愿意这么麻烦,直接用别人的配方。

此外,天齐锂业方面还表示,“公司长期以来与境内外多家银行保持着良好的合作关系,资信状况良好。截至2019年6月30日,公司在境内外获得来自12家银行合计105.3亿元的银行授信额度,目前仍有部分授信额度未使用。”

然而,行业增长势头却未能如天齐锂业所愿。西南证券研报显示,“电池级碳酸锂的价格今年前三季度均价为7万元/吨,相比去年同期13万元/吨,下跌了近5成。目前最新的市场价格已经跌破6万元/吨,整个行业还处在寻底阶段。”

记者了解到,天齐锂业今年前三季度16.5亿元的财务费用中,大部分花在了“利息费用”上。以第三季度为例,当期公司财务费用为6.39亿元,其中“利息费用”为5.54亿元,占比高达86.7%。

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